Forbes: Российские облигации по-прежнему привлекают американских и европейских инвесторов

Версия для печати
0
0
0

Forbes отмечает, что рынок российских бумаг не следует за риторикой Трампа или Путина.

Россия стала классическим примером подхода "покупай на слухах, продавай на новостях". Как только в январе Дональд Трамп принял присягу в качестве президента, российские акции пошли на спад. Они больше не были самой насущной вещью, как хлеб в Венесуэле, и сегодня два больших биржевых трейдера теряют в России деньги. Как бы то ни было, есть три вещи, которые следует учитывать, когда речь идет о России.

Российские внутренние облигации привлекают европейских и американских инвесторов, прибегающих к стратегии керри-трейд. Инвесторы из стран с низкодоходными валютами, например, из Европы и США, покупают облигации, номинированные в российских рублях. В марте они обеспечили приток на российский рынок облигаций рекордной суммы в 159 млрд. рублей.

Российский Центробанк снижает на следующей неделе процентные ставки. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила в четверг, что на предстоящем на следующей неделе заседании совета директоров может быть поднят вопрос о снижении ключевой ставки на 25 или 50 базисных пунктов. Сейчас ключевая ставка составляет 9,75%. Инвесторы, вложившиеся в номинированные в местной валюте облигации с доходностью 9,75% или выше, будут получать по мере понижения ставки больший доход от прироста капитала. Это одна из вещей, на которые смотрит руководство мировых облигационных фондов, выбирая рынки для инвестирования. Несмотря на наложенные на российские банки санкции, с российского рынка облигаций ушло не так уж много американских и европейских фирм. Что же будет, когда санкции снимут.

Показатель страха не показывает страха. Одним из лучших возможных показателей риска дефолта считается кредитный дефолтный своп. У кредитных дефолтных свопов по сильным облигациям низкая стоимость, по слабым — более высокая. Так работает страховка от дефолта. Российский кредитный дефолтный своп на прошлой неделе сначала поднялся, а потом спустился до трехлетнего минимума, несмотря на риторические столкновения между американскими и российскими официальными лицами из-за Сирии.

Российские бумаги следуют за нефтью, а не за риторикой Путина или Трампа. Именно через эту призму американские инвесторы и смотрят на основной ориентирующийся на Россию торгуемый на бирже фонд VanEck Global.

Профицит счета текущих операций России вырос в первом квартале до 23 млрд. долларов, то есть до 2,5% от ВВП. Профицит торгового баланса вырос до 7,4% от ВВП. Российские валютные резервы сейчас составляют 398 млрд. долларов. Между тем всего два года назад наши проукраинские активисты твердили, что Россия вот-вот истощит свои резервы ради спасения рубля. Те, кто им поверил, сильно ошиблись, потому что в таких делах все-таки следует исходить из ситуации на рынке. В 2015 г. Россия отказалась от фиксированного валютного курса, и рубль упал от 35 рублей за доллар, почти до 80. Теперь он укрепился примерно до 56. Крепость российского платежного баланса и торгового баланса демонстрируют, правильность решений, принятых Набиуллиной после того, как в 2014 г. упали нефтяные цены, а российские операции на Украине обернулись санкциями против российских энергетических и финансовых компаний.